金磚四國的概念，源自2001 年美國投資銀行高盛的一份報告。報告指出，巴西、俄羅斯、印度和中國的經濟，將持續高速增長，到了二十一世紀中，他們的經濟總量，將佔全球經濟總和一半以上，超越傳統歐美發達國家。高盛將這四個國家的英文名字—— Brazil，Russia，India，China 等字頭，合成BRIC一詞。這便是BRIC的由來。高盛在報告中，便呼籲投資者多在這四個新興國家找投資機會。高盛和其他華爾街的投資銀行，亦推出了很多建基在BRIC 概念的基金，幫投資者將錢投到這四個國家的股票或房地產市場。

2001年之後，美國投資銀行推出和炒作BRIC和新興市場這類概念，是因為美國不斷減息，美元不斷貶值，所以他們需要幫客戶找外國的投資機會。這類有關BRIC 的預測，亦很容易成為自我實現預言，因為只要這個概念在西方國家深入民心，便會帶動越來越多國際遊資投向該四國，帶動這些國家的繁榮。而大家講多了，久而久之，金磚四國的領導精英，亦開始覺得自己的國家擧足輕重，要多跟其餘三國多合作。在2009 年，四國領袖，終於在俄羅斯舉行第一次金磚峰會，討論金融危機爆發後的世界大勢。2013 年，金磚領袖在南非舉行第五次峰會，宣佈成立金磚銀行，貸款給發展中國家，並宣佈讓南非加入，自此金磚四國，便變五國，BRIC 也便成BRICS。

金磚四/ 五國的峰會，現在只停留在交流意見的階段，去年提出的金磚銀行，每個國家願意承擔的初始資本亦不會多，所以暫時很難有機會挑戰到傳統西方大國。相反，金磚國之間其實都各有算盤，各自積極與美國和歐洲合作。例如我在一月中參加一個由俄羅斯總統行政學院舉辦的全球經濟危機與俄羅斯前路論壇。論壇不少學者都在談俄國可以怎樣擺脫美元霸權，但俄國總理梅德韋傑夫，卻在會上對同樣有參加論壇的JP Morgan Chase International 主席Jacob Frenkel、經濟震盪療法之父Jeffrey Sachs、意大利總理等保證俄國會加強對外資友善開放，並重申爭取俄國成為作為西方富國俱樂部的國際經濟合作發展組織正式成員的誠意。

2011 年時，巴西也跟美國結盟，在WTO 批評中國操縱貨幣，造成不公平競爭。至於印度與美國在軍事等議題上的合作，更不用說了。

從上年開始，不少投資銀行與經濟評論員，都紛紛看淡金磚國的行情。而金磚國的經濟數據，亦不斷令人失望。例如印度近一年來便出現資金外逃、股票下跌、通脹失控、和貨幣繼續貶值的狀況。巴西在去年開始出現經濟停滯、通脹不減和出口下滑的危機。中國經濟從十以上掉到八以下，銀行壞賬炸彈隨時爆炸，工業亦開始萎縮。而經濟正在放緩的俄羅斯，亦好不了多少。

一月中時，英國金融時報還出了一整版的分析報道，說現在的金磚國家和新興市場，很像1994 年爆發金融危機前夕的墨西哥。1980 年代末美元大幅貶值，美元資金出走，不少去了剛開放的墨西哥，令該國經歷了多年的繁榮。但這個繁榮到底是由美元游資帶起，當克林頓政府準備重新將美元升值前，資金便開始離開墨西哥，當1994 年華府正式宣佈重回強美元政策之時，在墨西哥的美資便大舉回流美國，導致墨國金融市場和貨幣崩盤。過去十年新興國家與金磚國很大程度也是靠弱美元下往全世界走的美元游資帶動。一旦美國正式退市、加息，重回強美元政策，恐怕不少盤踞新興市場多年的美資，也會大舉撤走回國。到時對金磚等國的衝擊，不容低估。

(圖片來源： GFI Media)